博链BroadChain获悉，4月21日，KelpDAO价值2.92亿美元的rsETH被盗事件成为压垮市场信心的最后一根稻草，紧随Drift Protocol约2.85亿美元漏洞及Venus协议坏账事件之后，整个周末DeFi领域录得约100亿美元资金外流。
Chainalysis分析指出，Drift事件源于权限滥用、管理员预签名漏洞及虚假抵押资产，凸显治理、签名机制与运营架构等深层隐患。Venus协议因虚高抵押资产价值导致约1490万美元损失，同样揭示了流动性薄弱下的结构性风险。
市场资金正加速流向更安全、合规的领域：USDT与USDC总市值合计约2630亿美元，代币化美国国债规模已达109.3亿美元，持有者超5.5万。Visa披露其USDC月度结算量年化规模突破35亿美元，并预测2026年为机构布局稳定币元年。
分析指出，合规机构正角逐超3300亿美元的链上资金池。原生DeFi虽未消亡，但其作为链上金融默认入口的核心地位正遭受挤压，下一轮增长浪潮的主导权正移向逻辑清晰、抵押充足且适配机构的产品。