标签：代币

Web3通过代币实现垂直整合，在技术栈各层捕获价值以构建护城河，加速资本周转并转化为收入流，但加密市场总规模远小于Web2，且市场在涌现与消亡中快速演化。

风险投资机构通过私募市场将高估值资产转嫁给散户，违背了股市作为全民福利体系的原始契约。加密领域的代币包装成股权套现模式，正被复制到主流资本市场，导致公开市场沦为财富再分配工具。